Situaţia Oltchim pune mai multe probleme decât Hidroelectrica; o majorare de capital ar fi evitat insolvenţa (analiză)

Insolvenţa Oltchim pune mult mai multe probleme decât măsura similară luată în cazul Hidroelectrica, din cauza structurii acţionariatului companiei vâlcene şi problemelor combinatului, iar o majorare de capital cu creanţele ar fi evitat ca societatea să ajungă într-o astfel de situaţie, a declarat marţi, pentru AGERPRES, Cristina Chiriac, consultant financiar şi fost vicepreşedinte al Autorităţii pentru Valorificarea Activelor Statului.

"Dacă analizăm datele economice ale Oltchim pentru ultimii 5 ani, atunci da, categoric, insolvenţa trebuia declarată chiar dinainte de începerea procesului de privatizare, iar răspunderea pentru nedeclararea insolvenţei o poartă numai administratorii societăţii. Să nu uităm însă un lucru esenţial, Oltchim nu este o societate oarecare, face parte din societăţile importante pentru economia românească. Ceea ce nu îmi pot explica este de ce statul, prin Ministerul Economiei, nu a rezolvat problema creanţelor deţinute de AVAS şi Electrica? Soluţii legale vă asigur ca existau. Dacă aceste creanţe ar fi făcut obiectul unei majorări de capital atunci nu mai puteam vorbi de capitaluri negative şi nici nu s-ar mai fi pus problema insolvenţei. Poate ar fi fost mai corect să se supună dezbaterii AGA majorarea capitalului social cu creanţele versus intrarea în insolvenţă, aşa decizia aparţine în exclusivitate Consiliului de Administraţie", consideră consultantul financiar.

Aceasta subliniază că, în condiţiile unui nou management şi ale unui plan de reorganizare aprobat de Adunarea generală a acţionarilor lucrurile s-ar fi putut îndrepta fără a se ajunge la insolvenţă.

"În opinia mea cred că, dacă anul 2012 nu ar fi fost un an electoral, Oltchim-ul ar fi intrat in insolvenţă imediat după eşuarea procesului de privatizare", a spus Cristina Chiriac.

Consultantul a subliniat că situaţia Oltchim este mai grea decât cea a Hidroelectrica, iar ieşirea combinatului vâlcean din insolvenţă va fi mai dificilă.

"Poate fi comparată situaţia Oltchim cu cea a Hidroelectrica? Categoric nu. În primul rând, la Hidroelectrica sunt doar 2 acţionari, Ministerul Economiei şi Fondul Proprietatea, deci într-un fel a fost în unanimitate decizia acţionarilor de a intra în insolvenţă pe când la Oltchim lucrurile stau altfel; statul deţine prin Ministerul Economiei puţin peste 50%, celelalte procente fiind deţinute de câteva sute poate chiar mii de acţionari, nemaivorbind de faptul că societatea Oltchim era una listată afectând în acest fel şi piaţa de capital şi aşa greu încercată de criza economică", susţine Cristina Chiriac.

Aceasta a subliniat că o altă diferenţă, majoră de data aceasta, este faptul că Oltchim nu se va putea redresa.

"Adică traiectoria finală, ca să fiu mai clară, conduce către faliment. Volumul creanţelor foarte mare, dar şi problemele deloc de ignorat legate de materia primă de Arpechim, lipsa lichidităţilor şi imposibilitatea contractării unor noi surse de finanţare, toate acestea fac imposibilă repunerea Oltchim pe picioare", a arătat consultantul.

Fără o linie de capital, fără comenzi puternice ce ar conduce la o creştere a capacităţii de producţie de cel puţin 85% din capacitatea totală, şansele de relansare a combinatului sunt inexistente, a mai spus Cristina Chiriac, care a subliniat că Hidroelectrica şi-a îmbunătăţit vizibil indicatorii şi că 2013 ar putea fi anul ieşirii din insolvenţă.

Aceasta a menţionat că, la ora actuală, nu mai putem discuta de o eventuală privatizare, însă administratorii Oltchim, cei care au decis intrarea în insolvenţă, fără a se consulta cu Adunarea Generală a Acţionarilor, s-ar putea confrunta pe viitor cu procese cu acţionarii minoritari, ce s-ar putea considera prejudiciaţi.

Insolvenţa reduce totuşi rolul acţionarului minoritar semnificativ PCC SE.

"Cred că nu mai putem vorbi de implicarea vreunui acţionar, fie el şi semnificativ, odată cu intrarea societăţii în insolvenţă. Acţionarii, conform legii 85/2006 pot fi reprezentaţi printr-un administrator special numit de AGA şi care are ca atribuţii protejarea intereselor tuturor acţionarilor, şi cum statul, prin Ministerul Economiei este acţionar majoritar, bănuiesc ca va propune şi susţine numirea propriului administrator special", a spus Cristina Chiriac.

Acţiunile Oltchim au fost suspendate de la tranzacţionare pe 30 ianuarie la Bursa de Valori Bucureşti, după ce Tribunalul Râmnicu Vâlcea a decis intrarea în insolvenţă a societăţii.

Administratorul judiciar provizoriu nominalizat pentru Oltchim este consorţiul format din Rominsolv SPRL, companie reprezentată de Gheorghe Piperea, şi BDO Business Restructuring RPRL, reprezentată prin partener coordonator Niculaie Bălan, în urma unei hotărâri a Consiliului de Administraţie al societăţii vâlcene. Societatea Oltchim a demarat procedurile pentru intrarea în insolvenţă, în urma deciziei luate în acest sens de către Executiv.

Guvernul a aprobat miercuri, 23 ianuarie 2013, memorandumul cu privire la intrarea în insolvenţă a SC Oltchim SA.

Potrivit ministrului Economiei, Varujan Vosganian, intrarea SC Oltchim SA în insolvenţă în vederea restructurării nu ar elimina însă necesitatea acordării unui ajutor de stat pentru repornirea combinatului la o capacitate de producţie de minim 65%.

''Chiar dacă SC Oltchim SA va intra în insolvenţă în vederea reorganizării, tot trebuie să facem o infuzie de capital, lucru cu care toată lumea este de acord. Acest aport de capital este considerat ajutor de stat şi trebuie notificat la Comisia Europeană. Am discutat cu reprezentanţii Fondului Monetar Internaţional şi cu cei ai Comisiei Europene şi i-am informat că vom depune documentaţia necesară pentru aprobarea acestui ajutor de stat de care combinatul are nevoie pentru repornirea producţiei la un nivel la care să fie asigurată profitabilitatea'', a spus ministrul.

La rândul său, Mihai Diculoiu, liderul Sindicatului Liber Oltchim, a declarat că insolvenţa SC Oltchim SA trebuie sprijinită de stat printr-un aport de capital de minim 45 de milioane de euro.

''Cele 45 de milioane de euro sunt necesare pentru a reporni combinatul chimic vâlcean la o capacitate de peste 65%, care să-i asigure profitabilitatea. Fără aceşti bani, insolvenţa se va finaliza cu falimentul'', a mai spus liderul de sindicat.

Sindicaliştii speră că restructurarea prin insolvenţă nu va presupune disponibilizări masive şi au cerut autorităţilor să respecte contractul colectiv de muncă.

Remus Borza, cel care a prezis de altfel că insolvenţa de la Oltchim va fi câştigată de asociatul său, avocatul Gheorghe Piperea (asociat cu Remus Borza în casa de avocatură Borza şi asociaţii), a prognozat că cel puţin 1000 de angajaţi de la Oltchim vor trebui disponibilizaţi şi, mai mult de atât, că societatea nu va fi privatizabilă prea curând şi cea mai probabilă etapă după insolvenţă este falimentul. Angajaţii aşteaptă ca premierul Victor Ponta să semneze un memorandum pentru finanţarea societăţii cu 45 de milioane de euro. Mai exact, Guvernul ar trebui să dea 20 de milioane de euro, iar diferenţa va fi împrumutată de la bănci, dar garantată de stat.

Petro Carbo Chem SE, principalul acţionar minoritar al SC Oltchim SA, vrea să fie şi el implicat în administrarea companiei în insolvenţă.

''PCC SE înţelege situaţia dificilă în care se află SC Oltchim SA şi decizia statului român. Vom face tot posibilul şi ne vom folosi întreaga noastră expertiză să cooperăm pentru salvarea companiei şi pregătirea sa pentru o funcţionare normală. Am cerut autorităţilor române să ne lase să participăm la restructurarea SC Oltchim SA şi nu ne putem imagina să nu fim implicaţi într-un proces atât de important, într-o companie în care avem o participaţie de peste 30%'', a precizat Wojciech Zaremba, reprezentantul PCC SE în Consiliul de Administraţie de la SC Oltchim SA.AGERPRES

 http://www.agerpres.ro/media/index.php/economic/item/173947-Situatia-Oltchim-pune-mai-multe-probleme-decat-Hidroelectrica-o-majorare-de-capital-ar-fi-evitat-insolventa-analiza.html

Din 2007 privatizarea cu un investitor strategic nu mai este posibila

Interviu cu doamna Cristina Chiriac, fost vicepreşedinte AVAS
     Reporter: Stimată doamnă, care credeţi că sunt şansele de reuşită ale privatizării "Oltchim"?
     Cristina Chiriac: În primul rând aş vrea să subliniez importanţa societăţii "Oltchim", atât din punct de vedere economic, cât şi strategic.
     La nivel local, "Oltchim"-ul asigură ponderea cea mai mare a forţei de muncă pe plan local, reprezentând cel mai important contribuabil atât la bugetul local, cât şi la bugetul de stat.
     3.400 de oameni depind financiar de soarta societăţii, nemaivorbind de micile întreprinderi care s-au dezvoltat la nivel local şi care, prin închiderea/sus-pendarea activităţii Oltchim-ului, sunt direct afectate.
     Din punctul meu de vedere, este vital ca societatea Oltchim să îşi reia activitatea. Cât priveşte şansa de reuşită a privatizării societăţii Oltchim, sunt sceptică.
     Reporter: Care este părerea dumneavoastră cu privire la metoda de privatizare aleasă de OPSPI pentru vânzarea combinatului?
     Cristina Chiriac: Odată cu aderarea şi primirea României în Uniunea Europeană, legislaţia specifică în materie de privatizări a suferit o serie de modificări esenţiale.
     Am să vă dau un simplu exemplu şi anume: nu mai sunt posibile privatizările cu un cumpărător strategic, gen "Ford".
     Aşadar, astăzi putem vorbi de contracte de privatizare în condiţii concurenţiale, fără să poţi îngrădi în vreun sens cumpărătorul, fără să poţi impune strategii de dezvoltare, investiţii sau pro-tecţie socială etc.
     Din punctul meu de vedere, consider că Ministerul Economiei, prin OPSPI, ar fi trebuit să continue demersurile în ceea ce priveşte majorarea capitalului social cu creanţa deţinută de AVAS, mai ales după toate demersurile făcute timp de patru ani la Uniunea Europeană.
     Personal, consider că, renunţând la aceste demersuri, de fapt statul român renunţă la majorarea capitalului social al societăţii!
     Reporter: Sunt unii analişti care spun că trebuie să fii nebun să cumperi Oltchim. Care este opinia dumneavoastră?
     Cristina Chiriac: Gradul de îndatorare a societăţii "Oltchim" este foarte ridicat, adevărat. Cred însă că, printr-un management adecvat şi un program de restructurare, eventual chiar şi o infuzie de capital, lucrurile pot căpăta o altă dimensiune chiar şi în condiţii de criză economică.
     Din punctul meu de vedere, câştigătorii de astăzi sunt antreprenorii de acum 20 de ani, cei ce au avut curaj .
     Diferenţa între analişti şi antreprenori constă doar în doza de curaj. Există un risc în tot ceea ce întreprindem, unii îl calculează prea mult şi renunţă, şi aici îi regăsim pe cei din prima categorie, alţii perseverează cu curaj şi aici îi regăsim pe cei din a doua categorie.
     Reporter: Se vorbeşte că statul nu va reuşi să privatizeze Oltchim şi îl va trimite în insolvenţă. Cum comentaţi?
     Cristina Chiriac: Aşa cum v-am spus, sunt sceptică cu privire la reuşita privatizării societăţii "Oltchim", însă nu cred că insolvenţa este o soluţie. Sunt alte soluţii mai bune!
     Reporter: Având în vedere că statul a renunţat la conversia creanţei AVAS în acţiuni, mai există vreo posibilitate ca organismele europene să sancţioneze România?
     Cristina Chiriac: Nu.
     Reporter: A meritat ca statul român să renunţe la această conversie, având în vedere eforturile pe care le-a făcut până acum pentru obţinerea acestui ajutor de stat? Care sunt costurile de reprezentare pentru această conversie (avocaţi, lobby-şti etc.)?
     Cristina Chiriac: Cred că este o mare greşeală faptul că statul a renunţat la conversia datoriilor în acţiuni. În ceea ce priveşte costurile de reprezentare, desigur acestea pot fi cuantificate financiar de către managementul societăţii Oltchim, însă vă asigur că toate aceste costuri ar fi fost insignifiante în condiţiile în care această conversie a datoriilor în acţiuni s-ar fi realizat.
     Cred într-o economie bazată pe industrie, iar "Oltchim" este un vector important pentru a renunţa atât de uşor!

http://www.bursa.ro/cristina-chiriac-din-2007-privatizarea-cu-un-investitor-strategic-nu-este-posibila-182179&s=piata_de_capital&articol=182179.html

PENTRU APROBAREA CONVERSIEI ÎN ACŢIUNI A CREANŢEI AVAS OPSPI şi AVAS vor convoca AGA la "Oltchim"

Cristina Chiriac, vicepreşedintele AVAS, ne-a acordat un interviu, în care a comentat implicaţiile deciziei Comisiei Europene să aprobe, pe data de 7 martie, după aproape patru ani de investigaţii, conversia în acţiuni a datoriilor combinatului chimic "Oltchim" către AVAS.

       *  Va fi respectat dreptul de preferinţă pentru acţionarii minoritari
     Reporter: Cum comentaţi decizia Comisiei Europene să aprobe onversia în acţiuni a datoriei combinatului "Oltchim" către AVAS?
     Cristina Chiriac: Rolul "Oltchim"-ului în industria şi economia românească este strategic şi important, societatea fiind, pe piaţa internă, cel mai mare producător de produse clorosodice şi solvenţi clorurat şi unic producător de PVC, polioli-polieteri, oxo-alcooli şi o serie de alte produse de bază pentru economia naţională, având şi activităţi de proiectare în domeniul industriei chimice.
     Statul român a întreprins şi întreprinde în continuare măsurile necesare pentru creşterea competitivităţii societăţii, considerand că pe această cale putem susţine interesele economice ale zonei şi ale economiei naţionale, în ansamblul său, şi le putem proteja, în acelaşi timp, pe cele sociale, legate de locurile de muncă şi de calitatea vieţii oamenilor care trăiesc acolo.
     Pentru o mai bună înţelegere, consider că trebuie detaliat puţin istoricul acestei societăţi.
     Astfel, constatăm că, de la înfiinţare, din anul 1990, şi până în anul 2003, societatea a fost în portofoliul Fondului Proprietăţii de Stat (FPS), devenită ulterior, în 2004, APAPS. Din anul 2004 şi pînă în 2006, a trecut în portofoliul Oficiului Participaţiilor Statului şi Privatizării în Industrie (OPSPI), pentru ca, în ianuarie 2007 să revină la AVAS, o dată cu revenirea oficiului în cadrul AVAS. În prezent, Statul român este atât acţionar majoritar al Oltchim, deţinând 54,8% din capitalul societăţii - prin MECMA - OPSPI - cât şi principal creditor, prin creanţa deţinută de AVAS.
     Conversia în acţiuni a întregii creanţe deţinute de AVAS la această societate şi majorarea corespunzătoare a capitalului social sunt prevăzute şi analizate de AVAS în conformitate cu prevederile OUG 117/2006, privind procedurile naţionale în domeniul ajutorului de stat, aprobată cu modificări şi completări prin Legea 137/2007, dar şi în conformitate cu Legea 96/2008 pentru modificarea OUG 45/2006, privind unele măsuri pentru privatizarea SC "Oltchim" SA Râmnicu Vâlcea.
     În anul 2003, statul, prin AVAB (Agenţia pentru Valorificarea Activelor Bancare), în contextul măsurilor pentru accelerarea privatizării, a demarat procedura de majorare a capitalului social al "Oltchim", prin conversia în acţiuni a unei părţi din creanţa sa, acţiunile urmând să fie transferate instituţiei publice implicate în procesul privatizării, în vederea valorificării lor pe această cale.
     Majorarea de capital a fost decisă prin hotărârea AGEA nr. 8 din 28 noiembrie 2003, însă, fără acordarea dreptului de preferinţă, fapt contestat de acţionarii minoritari în instanţă. Ca urmare a cererii acţionarilor minoritari, în data de 16 decembrie 2004, Tribunalul Vâlcea dispune suspendarea aplicării hotărârii AGEA prin care se majora capitalul, şi, în noiembrie 2005, aceeaşi instanţă constată nulitatea acestei hotărâri prin care a fost dispusă majorarea capitalului social în anul 2003.
     În anul 2006, prin OUG 45/2006, privind unele măsuri pentru privatizarea "Oltchim", aprobată prin Legea 30/2007, s-a dispus ca "AVAS să redevină creditor al societăţii pentru creanţa convertită în acţiuni în temeiul Hotărârii 8/28.11.2003 a AGA... precum şi să procedeze la majorarea capitalului social al societăţii, prin conversia în acţiuni... a întregii creanţe deţinute de autoritate... cu acordarea dreptului de preferinţă acţionarilor existenţi la data intrării în vigoare a legii..."
     Pentru a duce la îndeplinire aceste prevederi legale, Statul român a purtat negocieri şi consultări cu organismele Comisiei Europene, cu privire la politicile şi prevederile legale în domeniul ajutorului de stat, pentru a putea realiza conversia creanţei în acţiuni, acesta fiind unul din paşii procedurali necesari pentru continuarea acţiunilor ce au ca scop rentabilizarea şi privatizarea "Oltchim".

     Reporter: Ce înseamnă această decizie pentru acţionariatul "Oltchim"?
     Cristina Chiriac: Implicarea statului în acţionariatul societăţii, dar şi în adoptarea şi implementarea unui plan de măsuri este de natură să aducă stabilitate în toate privinţele, o stabilitate benefică tuturor, inclusiv acţionarilor minoritari, şi, mai ales oamenilor, angajaţilor societăţii, prin asigurarea locurilor de muncă şi prin contribuţia semnificativă pe care o putem aduce în acest fel nivelului de trai al zonei. Sprijinim societatea către un nivel cât mai performant, fiind convinşi că se va obţine acel rezultat pozitiv, cu efect de propagare în celelalte domenii ale vieţii economice şi sociale.
     De altfel, una dintre obligaţiile asumate de statul român în cadrul acordului cu FMI este chiar privatizarea "Oltchim". Odată realizată conversia creanţelor în acţiuni, cele două autorităţi ale statului român vor colabora şi vor întreprinde următoarele demersuri necesare, acordând o atenţie deosebită continuării procesului de privatizare, în conformitate cu legislaţia în vigoare.

     Reporter: Care este valoarea totală a datoriilor "Oltchim" către AVAS, inclusiv dobânda?
     Cristina Chiriac: În baza contractelor de cesiune, AVAS a preluat de la Ministerul de Finanţe mai multe creanţe deţinute de statul român la "Oltchim". Valoarea actuală a acestor creanţe se ridică la suma de 538.336.540,56 lei - sumă la care urmează să se calculeze dobânzi, începând cu 2007 şi până la data conversiei.

     Reporter: Vă rugăm să ne spuneţi care va fi procedura de conversie - cum se va desfăşura majorarea de capital? Care sunt acţionarii care vor avea dreptul să participe la majorare, conform legii?
     Cristina Chiriac: Procedura de majorare a capitalului social al SC "Oltchim" SA Râmnicu Vâlcea cu contravaloarea creanţei AVAS faţă de această societate este supusă, desigur, cadrului legislativ naţional şi european aplicabil în domeniu.
     În baza deciziei CE, autorităţile implicate, respectiv MECMA (prin OPSPI) şi AVAS, vor avea posibilitatea să opereze măsurile propuse, prin convocarea AGA a "Oltchim", în vederea aprobării conversiei în acţiuni a creanţei AVAS, cu respectarea dreptului de preferinţă pentru acţionarii minoritari.
     Reprezentanţii statului român, în baza documentaţiei depuse şi în baza negocierilor şi eforturilor depuse pe lângă Comisia Europeană, au credinţa că se va primi un aviz favorabil din partea organismelor europene, astfel încât o societate atât de importantă cum este "Oltchim", să-şi poată dezvolta în continuare rolul activ în viaţa economică şi socială a ţării şi, mai ales, a comunităţii în zona căreia funcţionează.
     Reporter: Vă mulţumesc! 

http://www.bursa.ro/pentru-aprobarea-conversiei-in-actiuni-a-creantei-avas-opspi-si-avas-vor-convoca-aga-la-oltchim-161770&s=piata_de_capital&articol=161770.html